Strategy(MSTR)의 32 BTC 매도와 Strive의 2,500 BTC 매수 속 비트코인 관련주 하락

핵심 포인트

비트코인은 화요일 67,000달러대 중반으로 하락했고, Bitcoin Magazine Pro 데이터에 따르면 비트코인은 지난주 11% 넘게 내렸다. Strategy는 9.15% 하락 마감했고, Strive는 6.23% 떨어졌다. SEC 공시에 따르면 Strategy는 5월 26일부터 5월 31일 사이 32 BTC를 250만 달러에 매도했으며, 매각 대금은 STRC 배당 재원으로 사용됐다. 미국 현물 비트코인 ETF는 5월 말까지 11거래일 연속으로 약 34억5,000만 달러의 순유출을 기록했다. Strive는 6월 2일 SEC Form 8-K에서 코인당 평균 가격 74,092달러에 약 1억8,520만 달러 규모로 2,500 BTC를 취득했다고 공개했다.

왜 중요한가: 비트코인이 하락할 때 재무자산 보유 기업 주식에 대한 수요는 약해질 수 있다. 투자자들이 이러한 주식을 비트코인에 대한 더 높은 베타 노출로 볼 수 있기 때문이다.

시장 심리

약세, 위험회피, 수급 주도, 위험 축소.

이유: 비트코인이 지난주 11% 넘게 하락했기 때문에 투자자들은 크립토 관련 주식을 같은 하락에 대한 더 높은 위험 노출로 볼 수 있다.

유사 과거 사례

MicroStrategy의 2022년 비트코인 매도 공시는 유사한 메커니즘에 가까운 사례다. 2022년 12월, MicroStrategy 주가는 비트코인 매도 발표 이후 2020년 이후 최저 수준을 기록했으며, 이는 보유 기대를 깨는 매도 결정이 나올 때 재무자산 보유 기업 주식 내러티브가 약해질 수 있음을 보여줬다. (Bloomberg) 차이점: 현재 상황에는 ETF 유출과 또 다른 상장사의 대규모 매수도 포함돼 있어, 현재 신호는 단일 기업의 매도보다 더 혼재돼 있다.

파급 효과

재무자산 보유 기업 주식의 스트레스는 주식 조달을 통해 확산될 수 있다. 주가 약세가 향후 비트코인 축적 비용을 더 높일 수 있기 때문이다. ETF 유출은 환매가 안정적인 수요 채널을 제거하기 때문에 현물 유동성을 약화시킬 수 있다. 유출이 계속된다면 주식 약세는 매도세가 현물 비트코인을 넘어 확산되고 있음을 시사할 것이다.

기회와 리스크

기회: ETF 유출이 둔화되고 BTC가 안정된다면, 유동성 채널이 개선되는 것이므로 더 강한 재무자산 보유 기업 주식은 잠재적인 재진입 신호가 될 수 있다.

리스크: Mt. Gox 관련 이전이 거래소 쪽으로 이동하거나 ETF 유출이 계속된다면, 고베타 재무자산 보유 기업 주식에 대한 노출을 줄이는 것은 공급 압력과 주식 디레버리징에 따른 하방 위험을 제한한다.