미국 PPI 둔화에 따른 6억5,000만 달러 숏 스퀴즈로 비트코인 7만6,000달러 돌파

핵심 포인트

비트코인은 미국장 초반 거래 시간에 7만6,000달러를 넘어섰고, CryptoSlate 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 크립토 시장 시가총액은 약 1,100억 달러 증가했다. CoinGlass 데이터에 따르면 1시간 동안 1억 달러가 넘는 레버리지 포지션이 청산된 뒤 전체 청산 규모는 6억5,000만 달러를 넘었고, 이 가운데 약 5억1,494만 달러는 숏 포지션이었다. 미 노동통계국은 3월 헤드라인 PPI가 전년 대비 4%(컨센서스 4.7%), 월간 PPI가 0.5%(1.1%), 근원 PPI가 3.8%(4.2%)라고 발표했다. Bull Theory는 WTI 원유가 배럴당 93달러로 6% 하락한 가운데 미국 증시 지수가 이틀 동안 거의 1조4,000억 달러를 더했다고 전했다. Bitwise 최고투자책임자 맷 호건은 비트코인이 2월 28일 이후 12% 상승한 반면 S&P 500은 1% 하락했고 금은 10% 하락했다며, 지정학적 스트레스 국면에서 비트코인의 역할에 대한 논쟁이 다시 불붙었다고 말했다.

왜 중요한가: 예상보다 완만한 인플레이션 데이터는 당장의 금리 우려를 완화하고 유동성을 지지할 수 있으며, 거시 여건이 계속 개선된다면 크립토 전반의 위험선호를 더 견조하게 유지할 수 있다.

시장 심리

신중한 강세, 위험선호, 거시 주도, 변동성 확대.

이유: 3월 PPI가 예상치를 밑돌면서 위험자산의 안도 랠리를 뒷받침했고, 강제적인 숏 커버링에 불을 붙이는 데 도움이 됐다.

유사 과거 사례

2022년 11월은 가까운 유사 사례를 제공한다. CNBC는 2022년 11월 10일 미국 CPI가 예상보다 낮게 나오자 S&P 500이 5% 상승하고 비트코인은 약 5% 올라 17,351.10달러를 기록했다고 보도했으며, 이는 완화된 인플레이션 데이터가 위험자산 전반의 안도 랠리를 얼마나 빠르게 촉발할 수 있는지를 보여준다 (CNBC). 이번 사례는 그 움직임이 2022년 약세장 당시 소비자물가 발표 이후 나타났던 반면, 현재 움직임은 대규모 크립토 숏 스퀴즈와 유가 완화가 동반된 생산자물가 발표 이후 나왔다는 점에서 다르다.

파급 효과

예상보다 낮은 인플레이션 데이터는 당장의 금리 우려를 줄이고 금융 여건을 완화할 수 있으며, 이는 자금이 비트코인과 다른 고베타 크립토 자산으로 다시 순환매되는 흐름을 유지하게 할 수 있다. 청산 스퀴즈는 숏 매도자들이 계속 커버할 경우 이런 움직임을 연장할 수 있는데, 강제 매수가 현물 수요를 넘어서는 모멘텀을 더하기 때문이다. 뒤이은 인플레이션이나 에너지 데이터가 같은 디스인플레이션 신호를 강화한다면, 반등은 크립토 베타 전반으로 더 확산될 수 있다. 유가가 다시 상승하고 금리 기대가 다시 매파적으로 돌아선다면, 유동성 여건이 긴축되면서 이 스퀴즈는 힘이 약해질 수 있다.

기회와 리스크

기회: 앞으로 나올 인플레이션 데이터와 유가가 계속 둔화한다면, 확인 이후 익스포저를 늘리는 것은 위험자산에 대한 거시 압력이 계속 완화될 수 있기 때문에 잠재적인 추세 신호가 될 수 있다. 비트코인이 청산 압력이 잦아든 뒤에도 돌파 구간 위를 유지한다면, 그 안정성은 첫 급등을 추격하는 것보다 더 깔끔한 확인 신호다.

리스크: 유가가 반등하거나 새로운 인플레이션 데이터가 연준의 고금리 장기화 기대를 되살린다면, 익스포저를 줄이는 것은 위험자산에 대한 거시 지원이 빠르게 약해질 수 있기 때문에 하방을 제한할 수 있다. 청산 총액 증가가 멈추는데도 비트코인이 돌파 구간을 지키지 못한다면, 이익 실현은 스퀴즈 주도 움직임 이후의 되돌림 리스크를 줄일 수 있다.